Caisse nationale du réseau des Urssaf

Euro Commercial Paper

Les «Euro Commercial Paper» : les taux les plus bas et les encours moyens les plus élevés depuis leur lancement en 2010.

Emissions Euro Commercial Paper
Lancé en 2010, le programme d’«Euro Commercial Paper», bénéficiant des meilleures notations (A-1+, P-1, et F1) et dont la gestion est assurée par l’AFT, est resté en 2014 une des principales sources de financement.

La part du financement par émissions d’«Euro Commercial Paper» reste stable, autour de 40% aussi bien en 2014 qu’en 2013. Toutefois, cette part progresse en volume, puisque l’encours moyen en 2014 a augmenté de près de 2 Md€, pour s’établir à 10 Mds € contre 8 Mds € l’année précédente.

Le plafond du programme est resté inchangé à 20 Md€.

Les titres émis bénéficient du label  STEP (http://www.stepmarket.org) de la BCE et peuvent donc servir de collatéral auprès de l’institut

La durée moyenne des émissions d’«Euro Commercial Paper» reste autour de 3 mois : 91 jours en 2014 contre 95 jours un an plus tôt.

Les émissions d’«Euro Commercial Paper» sont réalisées à taux fixe avec comme principales devises le GBP, l’USD…

Le risque de change sur les «Euro Commercial Paper» est neutralisé à l’aide d’opérations de swap de change, dans lesquelles la devise d’émission est échangée contre de l’Euro. L’opération est réalisée au moment de l’émission et permet de transformer l’ensemble des flux en Euro.

Présentation financière du programme d’Euro Commercial Paper

L’« Euro Commercial Paper » (ECP) est un type de papier commercial émis sur le marché international par de grandes entreprises et institutions internationales. L’ECP est, le plus souvent, soumis au droit anglais.

Il peut être émis en euros ou en devises. L’ECP est émis de gré à gré (sans cotation sur un marché) sur des maturités courtes, inférieures à l’année.

L’ECP est généralement émis à taux fixe, précompté.

Plafond du programme

€ 20 milliards

Agent Domiciliataire

Citibank
 

Agents placeurs

Arrangeurs

Crédit Agricole CIB
Crédit suisse
Banque of América BOAML
Barclays Capital
UBS Investment Bank
RBS

UBS Investment Bank
 

 

 

Notations

P-1 Moody’s, F1 + FitchRatings, A-1+ Standard & Poors

A noter

De part son statut, l'Acoss ne peut se financer à plus d'un an.
Elle ne dispose donc pas d'une notation long terme.

Mis à jour le 05/10/2015